Индекс РТС торгуется в промежутке между 1400 и 1550 пунктами с октября 2009 года. У ММВБ разброс чуть побольше – от 1230 до 1450 пунктов, но суть от этого не меняется: несколько дней неуверенного роста в последние два квартала постоянно сменяются падениями, которые, впрочем, тоже длятся недолго.
Для сравнения, с марта по август 2009 года разброс по ММВБ составлял от 660 до 1000 пунктов, а по РТС – от 560 до 1180 пунктов. Иными словами, трейдеры активно покупали акции, восстанавливая рынок после обвала в конце 2008 года, когда торги приходилось даже приостанавливать – из-за слишком бурного падения индексов. В итоге, если в 2008 году ММВБ и РТС стали одними из лидеров мирового падения, то в 2009 году оказались такими же лидерами роста. В 2010 году увеличение индексов продолжилось, но уже по принципу "три шага вперед – два назад".
По прогнозу экспертов различных банков, инвестиционных групп и брокерских контор, российские индексы должны расти весь 2010 год, а к концу четвертого квартала приблизиться к отметке в 2000 пунктов по РТС. Пока нет никаких оснований говорить, что прогнозы не сбудутся, однако многие инвесторы относятся к таким предсказаниям с опаской. Дело в том, что авторитет аналитиков после "черной" осени 2008 года не восстановится еще очень долго: картинку "вон из профессии" видел в России, наверное, каждый, кто интересуется фондовым рынком (чтобы понять "соль" изображения, надо учитывать, что РТС в конце 2009 года составлял 632 пункта).
Почему же на рынке наступило затишье и сколько оно продлится?
Чтобы понять, что происходит на фондовом рынке России, часто бывает достаточно просто сравнить графики индексов РТС и ММВБ с графиком цен на нефть на NYMEX. Увы, в этот раз такой способ если и работает, то с оговорками: с начала февраля цены на нефть поднялись с 72 до 82 долларов за баррель, однако российские индексы росли далеко не такими быстрыми темпами.
Трейдеры, если и реагировали на повышение цен на нефть, то при всяком удобном случае пытались зафиксировать прибыль. Иными словами, как только на рынке появлялись признаки коррекции, они продавали российские акции.
|
| График индекса РТС за месяц с сайта биржи |
Второй способ объяснить движение РТС и ММВБ через внешние рынки – это посмотреть на график Dow Jones. Его колебания в последние недели были довольно существенными: с 1 февраля он поднялся более чем на пять процентов, а с минимального значения 8 февраля увеличился на 6,3 процента. Для сравнения, РТС за то же время поднялся на семь процентов, но развивающимся рынкам расти и падать более быстрыми темпами положено едва ли не по определению.
При этом в течение нескольких торговых сессий американские и российские биржевые показатели двигались в разные стороны. Например, так случилось 10 марта, когда инвесторы в России фиксировали прибыль, несмотря на увеличение Dow Jones в начале торговой сессии в США.
Сказались на российских фондовых индексах и новости из отечественного бизнеса. Впрочем, они влияют не на весь рынок в целом, а на отдельные отрасли или даже конкретные компании.
Так, слухи о том, что Сбербанк намерен побороться за миноритарный пакет акций турецкого Garanti Bank, поднял ценные бумаги самой крупной финансовой компании России. А акции "Уралкалия" находились под влиянием заявлений чиновников: на фоне информации о введении экспортной пошлины на хлористый калий они обвалились, а когда вице-премьер Игорь Сечин эти данные опроверг, ценные бумаги стали одними из лидеров роста на ММВБ.
Усиленными темпами в последнее время трейдеры скупали и акции энергетических компаний. Активность была зафиксирована как по относительно некрупным компаниям, так и по лидерам рынка. Например, акции "РусГидро" за 12 и 15 марта поднялись более чем на пять процентов после того, как газета "Коммерсант" опубликовала сведения о возможном присоединении к компании пяти энергосбытовых активов.
Все эти новости способны оказывать лишь ограниченное действие на РТС и ММВБ – цены на нефть для рынка в целом все равно гораздо важнее. Они, в свою очередь, во многом будут зависеть от разрешения ситуации с Грецией, а также от того, как будет себя вести доллар.
В течение всего февраля и марта 2010 года российские трейдеры медленно, но верно опускают стоимость бивалютной корзины (0,55 доллара и 0,45 евро), практически не обращая внимание на движение в паре евро/доллар. Во всяком случае, инвесторы легко дошли до границы в 35 рублей за корзину, обозначенную ЦБ как нижняя граница валютного коридора, а затем и преодолели ее без всякого труда.
 |
| График индекса ММВБ за месяц с сайта биржи |
В итоге к 16 марта бивалютная корзина в России стоит 34,26 рубля. Доллар опустился уже до отметки в 29,4 рубля, а евро находится в районе 40,2 рубля. Как долго мировые валюты будут опускаться к рублю, неизвестно, но, по всей видимости, в обозримое время этот процесс должен если и не прекратиться, то стать хотя бы не таким прямолинейным. Слишком уж невыгоден дорогой рубль экспортерам, которые платят основные налоги и таможенные пошлины в России и, тем самым, финансируют дефицитный бюджет.
На чрезмерное, по мнению чиновников, укрепление рубля уже обратили внимание в Минэкономразвития. В середине марта заместитель главы министерства Андрей Клепач заявлял, что если ЦБ и дальше будет проводить политику повышения курса российской валюты, то местные производства вновь могут оказаться неконкурентоспособными: высокая стоимость национальной валюты выгодна импортерам.
Сложившаяся на рынке ситуация показывает, что трейдеры на российских рынках готовы отыгрывать любые новости – как негативные, так и позитивные. Однако в послекризисное время делают они это осторожно и готовы в любой момент "откатить все обратно". Эта нерешительность и удерживает РТС и ММВБ от резких колебаний. Жить без них инвесторам стало спокойнее, но и… скучнее.
Александр Поливанов